El Arte de especular : Las técnicas que mejor funcionan
José Luis Cava
INDICE
PROLOGO
Capítulo I
Desarrollando una estrategia de especulación
I.1. Introducción
I.1.1. ¿Qué buscan los especuladores de éxito?
I.1.2. Psicología del especulador de éxito
I.2. ¿Qué es un sistema de especulación?
I.2.1. Características de un sistema de especulación
I.2.2. Clases de sistemas de especulación
I.2.2.1. Sistemas
Automáticos
I.2.2.1.1. Ventajas e inconvenientes
I.2.2.2. Sistemas
“No-automáticos”
I.3. Sobre qué productos se debe aplicar un sistema de especulación.
I.3.1. Productos muy líquidos, de amplia participación pública
I.4. ¿Especular en base diaria o “intradiaria”?
I.5. Definición de Tendencia
I.5.1. Definición de tendencia según Dow
I.5.2. Definición de tendencia empleando medias desplazadas
I.5.3. Definición de tendencia según el MACD
I.5.4. Resumen: Estrategia mercados alcistas y bajistas
I.6. Elección del producto según la fase de la tendencia del precio
Capítulo II
Psicología de la masa
II.1. Teoría de la Opinión Contraria
II.2. Detectando extremos de me
rcado, medidas
del miedo
II.2.1. Caídas bruscas del volu
men de posiciones abiertas
II.2.2. Encuestas
II.2.3. Volatilidad
II.2.3.1. Índice de volatilida
d del S&P 500 y del NASDAQ 100
II.2.3.1.1. Relación
“precio/volatilidad”
II.2.3.2. La volatilidad es un concepto dinámico
II.2.4. Ratio “put/call”: global e índices
II.2.5. Información proced
ente de los directivos
II.2.6.Titulares de los periódicos
II.2.7. Información publicada por las bolsas
II.2.7.1. “Commitment of Traders” (COT)
II.2.7.2. Información de los cuidadores
II.2.8. El sentimiento en bas
e a una información objetiva
II.2.8.1. “Rydex
Cash-Flow Ratio”
II.2.8.2. “Rydex
Asset Ratio”
II.2.8.3. “Rydex
Nova-URSA Ratio”
II.2.9. El sentimiento y el análisis fundamental
Capítulo III
Principios generales de interpretación de los indicadores de momento
III.1. Principios básicos de
interpretación del momento
III.1.1. Introducción: La tendencia no es siempre nuestra amiga
III.1.2. ¿Qué miden los in
dicadores de momento?
III.1.3. Clases de
indicadores
III.1.4. Períodos de tiempo
III.1.5. Principios generales de
interpretación
del momento
III.1.5.1. “Sobrecompra” y “sobreventa”
III.2. Divergencia
III.2.1. Concepto
III.2.2. Tipos de divergencias
III.2.3. Importancia
de una divergencia
III.2.3.1. Número de techos o suelos
III.2.3.2. Período de tiempo empleado
III.2.3.3. Proximidad del in
dicador al nivel cero
III.2.3.4. Fallo de
la divergencia
Capítulo IV
Especulando con el MACD
IV.1. El MACD: Definición
IV.2. Especulando con el MACD
IV.2.1. Importancia del nivel cero
IV.2.2. Cruces
IV.2.2.1. Cruces en gráficos mensuales
IV.2.2.2. Distancia del cruce al nivel cero
IV.2.3. Divergencias
IV.2.4. Fallo
IV.2.5. Niveles de “sobrecompra” y “sobreventa”
IV.2.6. Alertas
IV.2.6.1. ¿Cómo se puede
n filtrar las señales?
IV.2.7 Períodos de tiempo
IV.3. Combinando el MACD con las pautas de Elliott
IV.3.1. Pautas planas
IV.3.2. “Running Doble Three”
IV.3.3. Figuras de agotamiento
IV.4. Combinando el MACD con otros indicadores de momento
IV.4.1. Combinándolo con el RSI
IV.4.2. Combinándolo con el Estocástico
IV.5. Combinando el MACD con los factores
estacionales: Un sistema automático
Capítulo V
Especulando con el estocástico
V.1. Reglas de especulación con el Estocástico
V.1.1. Introducción
V.1.2. Niveles de “sobrecom
pra” y de “sobreventa”
V.1.3. La importancia de la línea “D” y el cruce
V.1.4. Divergencias
V.1.5. Bisagra
V.1.6. Alarmas
V.1.7. “%K” alcanzando un extremo
V.1.8. El Fallo
V.1.9. El “estocástico pop” de Jacob Bernstein
V.2. Combinando el MACD y el Estocástico
Capítulo VI
Especulando con el RSI
VI.1. Introducción
VI.2. Niveles de “sobrecompra” y “sobreventa”
VI.3. Trazar líneas de tendencia con el RSI
VI.4. Señales que proporciona el RSI
VI.5. Sistema de especulación basado en niveles de “s
obrecompra” y “sobreventa” cuando se conoce el
sentido de la tendencia dominante
VI.6. Técnica que utiliza el RSI como un indicador de la dirección de la tendencia
VI.7. Combinando el RSI con los retrocesos de Fibonacci para obtener señales
Capítulo VII
Especulando con el “Commodity Channel Index” (CCI)
VII.1. Concepto
VII.2. Interpretaci
ón tradicional
VII.3. Las mejores señales
según nuestra experiencia
VII.3.1. Niveles de “sobrec
ompra” y “sobreventa”
VII.3.2. Importancia de las divergencias
Capítulo VIII
Especulando con el movimiento direccional
VIII.1. Introducción
VIII.2. El movimiento direccional (DM)
VIII.3. El rango verdadero (”true range”)
VIII.3.1. Cómo incorporar el rango verd
adero a nuestro sistema de especulación
VIII.4. El “+DI” y el “-DI”
VIII.4.1. Concepto
VIII.4.2. Interpre
tación de los cruces de los “DI ´s” por Wilder
VIII.5. El “ADX”
VIII.5.1. Concepto
VIII.5.2. Los programas de análisis y el ADX
VIII.6 Interpreta
ción del ADX
VIII.6.1. Conceptos generales
VIII.6.2. La mejor señal de compra
VIII.6.3. La mejor señal de venta
VIII.6.4. Períodos a utilizar
VIII.6.5. La pendiente y los niveles del ADX
VIII.6.5.1. El ADX y las divergencias en
los indicadores de momento del precio
VIII.6.6. El ADX y los sistemas de seguimiento
de tendencia. Especial refe
rencia al cruce de
medias
VIII.6.7. La escalera
VIII.6.8. El ADX y lo
s movimientos laterales
VIII.6.9. Rotu
ras violentas
VIII.6.10. El ADX y las opciones
VIII.6.11. El ADX y las divergencias
VIII.6.12. ¿Por qué, en nuestra opi
nión, es el mejor indicador?
VIII.6.13. La disciplina prop
orciona consistencia a nues
tro sistema de especulación
VIII.7 Otros sistemas de especulación tendenciales
VIII.7.1.
S.A.R.
VIII.7.2. Técnica de Empuje de Donchian
VIII.7.3. Utilizando niveles de soporte y resistencia
VIII.7.4. Combinación de señales
Capítulo IX
Especulando con el volumen
IX.1. Análisis del Volumen
IX.1.1. Concepto
IX.1.2. Principios de in
terpretación del volumen
IX.1.3. Análisis de las relaciones “precio-volumen”
cerca de los niveles de resistencia y soporte.
IX.1.4. Niveles de “sobrecompra” y “sobreventa” del volumen.
IX.1.5. Indicadores de volumen
IX.1.5.1.
On-Balance Volume
IX.1.5.2.
Accumulation/Distribution
IX.1.6. Volumen de posiciones abiertas (
Open Interest
)
IX.1.6.1. Concepto
IX.1.6.2. Evolución del volumen de posiciones abiertas
IX.1.6.3. Reglas de
interpretación del volumen de posiciones abiertas
Capítulo X
Especulando con la amplitud del mercado y los huecos
X.1. Indicadores de amplitud del mercado
X.1.1. Línea “avance/descenso”
X.1.2. Oscilador McClellan
X.1.3. Índice Arms
X.2. Los huecos
X.2.1. Concepto
X.2.2.Tipos de huecos
X.2.3. Huecos en gráficos “i
ntradiarios”: Señales para adoptar posiciones largas y cortas
Capítulo XI
Especulando con los ciclos
XI.1 Teoría del Ciclo Presidencial estadounidense
XI.1.1. Introducción
XI.1.2. La causa de este comportamiento
XI.1.3. El tercer año del ciclo: una gran oportunidad
XI.1.4. Ejemplos reales
-Primer mandato de Reagan
-Segundo mandato de Regan
-Primer mandato de Clinton
-Segundo mandato de Clinton
-Mandato de Bush padre
-Primer mandato de Bush hijo
XI.1.5. Año 2007: ¿Cómo podemos aprovecharnos?
XI.1.6. Resumen y conclusiones
XI.1.7. ¿Qué sectores son los que más suelen subi
r durante el tercer año del ciclo presidencial?
XI.1.8. Modelo de cartera para el tercer año del ciclo presidencial utilizando ETF ´s
XI.2. ¿Qué mes suele ser el más adecuado para comprar? ¿Y para vender?
XI.2.1. Septiembre-Octubre
XI.2.1.1. Segundo y Tercer año del ciclo presidencial
XI.2.1.2. Resto de los años del ciclo
XI.2.1.3. Análisis de la difer
encia máxima entre el precio mínimo de un mes y el precio
de cierre del mes siguiente del Dow Jones
XI.2.2. Octubre – Diciembre
XI.2.3. Diciembre – Enero
XI.2.4. Enero – Septiembre
XI.3. ¿Qué días suelen ser los más adecuados para comprar? ¿Y para vender?
XI.4. La subida de la Navidad
XI.5. ¿Qué suele suceder cuando el lunes es festivo en los EE.UU.?
XI.6. Breve referencia al comportamiento medio del Dow Jones de Industriales a lo largo de la década
Capítulo XII
Especulando con la “M2”: Vigilar al “FED”
XII.1.
Index of Leading Indicators:
sus componentes
XII.2. La oferta monetaria: Un
indicador económ
ico adelantado
XII.3. Los componentes de los agregados m
onetarios: Especial referencia a la
“M2”
XII.4. La determinación de la cantidad de
dinero: el multiplicador del dinero y
el coeficiente de reservas
obligatorias
XII.5. Los instrumentos
del control monetario
XII.6. La elección como objetivo de la ca
ntidad de dinero o del tipo de interés
XII.7. El crecimiento del dinero, los tipos de inte
rés y el crédito en la recesión de 1.990-1991.
XII.8. La curva de tipos
XII.8.1.
¿Qué factores determinan la pendiente de la curva?
XII.8.2. ¿Qué nos anticipan los camb
ios de la pendiente de la curva?
XII.8.3. ¿Cómo podemos averigua
r la estrategia del FED?
XII.8.4. Tasa de descuento
XII.9. Clasificación de los activos según
la calificación cred
iticia del deudor
XII.9.1 ¿Qué son los bonos emergentes?
XII.10. Interrelaciones entre los mercados
XII.11. Rotación sectorial
Capítulo XIII
Mercados de futuros y opciones
XIII.1. Concepto de instrumento derivado
XIII.1.1. Mercados de derivados fr
ente a mercados de contado
XIII.2. Contrato a plazo
XIII.2.1. Concepto
XIII.3. Contratos de futuros
XIII.3.1. Concepto
XIII.3.2. Contratos de futuro
s frente a contratos a plazo
XIII.3.3. Clases de me
rcados de futuros
XIII.3.4. Principales
mercados de futuros
XIII.3.5. Garantías exigidas
XIII.3.6. Apalancamiento
XIII.3.7. Los multiplicadores
XIII.3.8. Las posiciones
XIII.3.9. El volumen de posiciones abiertas (
open interest
)
XIII.4. Contratos de opciones
XIII.4.1. Concepto
XIII.4.2. Diferencias entre comp
radores y vendedores de opciones
XIII.4.3. El vencimiento de las opciones
XIII.4.4. El precio de ejercicio
XIII.4.5. Opciones “dentro del dinero”,
“en el dinero” y “fuera del dinero”
XIII.4.6. Prima
XIII.4.7. Sensibilidad de la prima
XIII.4.7.1.
Delta
y
Gamma
XIII.4.7.1.1 Breve re
ferencia a la “
delta-neutral
”
XIII.4.7.2.
Theta
XIII.4.7.3.
Vega
XIII.4.8. La garantía
XIII.4.9. Los creadores de mercado
XIII.4.10. Principales mercados de opciones
XIII.4.11. Opciones de compra
XIII.4.11.1. Desde el lado del comprador
XIII.4.11.2. Desde el
lado del vendedor
XIII.4.12. Opciones de venta
XIII.4.12.1. Desde el lado del comprador
XIII.4.12.2. Desde el
lado del vendedor
XIII.4.13. Opciones sobre el futu
ro IBEX negociadas en MEFF
XIII.4.14. Opciones sobre acciones negociadas en MEFF
Capítulo XIV
Estrategias de especulación con opciones
XIV.1. Principios básicos
XIV.2. Estrategias en mercad
os con fuerte tendencia.
XIV.2.1. Compra de opciones de compra
XIV.2.2. Compra de opciones de venta
XIV.3 Estrategias en mercados sin tendencia
XIV.3.1. Cuna vendi
da o “short strangle”
XIV.3.2. “Long Condor”
XIV.3.3. “Short Condor”
XIV.4 Estrategias en movimientos co
rrectivos dentro de una tendencia.
XIV.4.1. “Long Calendar Spread”.
XIV.4.2. “Long Diagonal Calendar Spread”.
Capítulo XV
Exchange-Traded Funds
XV.1. ¿Qué son los Exchange-Traded Funds (ETF ´s)?
XV.2. Ventajas de los ETF ´s frente a los fondos tradicionales.
XV.3. Inconvenientes de los ETF ´
s frente a los fondos tradicionales.
XV.4. Tipos de ETF ´s.
XV.5. Los ETF ´s más negociados.
XV.5.1 Clasificación sectorial de los ETF ´s más negociados.
XV.6. Ejemplo de cartera con ETF ´s.
XV.7. Tratamiento fiscal de las ganancias o pérdidas pa
trimoniales por la transmisión o reembolso de
participaciones en Fondos de Inversión. Referencia especial a los ETF ´s.
XV.7.1. Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas.
XV.7.2. Impuesto sobre la Renta de las Pers
onas Físicas: Referencia a los ETF ´s.
XV.7.3. Impuesto sobre Sociedades y los ETF ´s: Régimen General.
XV.7.4. Impuesto sobre Sociedades y los ETF ´s: SICAV .
XV.7.5. Impuesto sobre Sociedades y los ETF ´s: Fondos de inversión.
XV.7.6. Conclusión
-5%
-5%
-5%
-5%
-5%
-5%
-5%
-5%
